Sherlock Holmes acepta ayudar a una joven aristócrata amenazada por Charles Augustus Milverton, un despiadado chantajista que ha construido su fortuna explotando secretos ajenos. Cuando fracasan las vías legales y la negociación resulta imposible, Holmes decide recurrir a métodos extraordinarios para recuperar unas comprometedoras cartas que podrían arruinar una vida. Lo que comienza como una arriesgada misión nocturna se convierte en una de las aventuras más tensas y moralmente ambiguas de su carrera, enfrentándolo a un enemigo tan inteligente como despiadado.